昨天，也就是2月24日，阿里巴巴集团CEO吴泳铭宣布，未来三年，阿里巴巴将投入超过3800亿元人民币，用于云和AI硬件基础设施建设。毫无疑问，这一宣布将拉起新一轮智算中心的建设热潮（详情参考：阿里豪掷3800亿建数据中心等， 腾讯、百度、快手等如何应对？）。
但就在今天，多家外媒传出消息，微软突然终止与两家私营数据中心运营商签订的“数百兆瓦”容量租赁协议，这一动作被TD Cowen分析师解读为算力市场供需失衡的早期预警信号。
一进一退，看似殊途，其实都在预示着算力产业已经进入了下半场。
微软的业务重估和战略校准
此前三年，全球数据中心市场年均增长率超过15%，北美地区固然因AI算力需求激增而持续扩张，我国也同样进入算力建设的高潮期。根据IDC圈不完全统计，在2024年一年内，我国有超过600个数据中心立项、开工或投产（详情参考：600+智算项目450+未投产，DeepSeek对IDC产业9大冲击）。
然而，微软的撤退表明，在这场算力狂欢中，企业在面对“无限增长”的预期时还需要“理性评估”。
微软此次调整与其AI业务进展密切相关。2023年，微软曾承诺为OpenAI提供独家云计算支持，但2024年修订后的合同允许OpenAI将部分负载转移至其他云平台，直接削减了微软的算力需求预期。
其中最明显的一个信号是，当特朗普总统在白宫高调宣布“星际之门”计划的时候，本来作为发起方和多年真金白银支持者的微软却无人在场。取而代之的，是来自日本的孙正义和甲骨文的CEO（详情参考：投资1000亿美元 开建10大智算中心 美国官宣“星际之门”项目）。
与此同时，ChatGPT等生成式AI产品的商业化变现进度未达预期，导致企业级客户对高价算力资源的采购趋于谨慎。这一现象在资本市场已有反应：微软宣布取消租赁当日股价下跌1.2%，反映出投资者对AI投资回报率的担忧。
微软近期取消的协议远不止少量数据中心租赁合同。TD Cowen报告显示，微软放弃了某个超过1吉瓦（GW）的大型场站合作协议的续约，并退出了多个单笔规模约100兆瓦（MW）的电力采购协议。该机构同时指出，微软已放弃至少五处原计划用于扩建数据中心容量的土地购置计划。
微软的业务重估和战略校准
供应链延迟成为压垮骆驼的最后一根稻草。据知情人士透露，原计划在得克萨斯州建设的超大规模数据中心因电网扩容延迟18个月，迫使微软重新评估项目可行性。
当然，这一困境并非微软独有。马斯克主持开发的大模型Grok3，最近以20万卡的算力碾压OpenAI和DeepSeek，成为“地球上最聪明的AI”（马斯克自称），其背后也有电力供给不足的隐忧——马斯克甚至为孟菲斯智算集群配备了大量的发电机以保证供给（详情参考：先发布Grok3 再筹100亿美元 马斯克欲建百万GPU智算中心 ）。
美国能源部数据显示，2024年全美数据中心用电量已占全国总用电量的4.4%，部分地区电网负荷接近极限。从微软个案来说，这是在业务扩张和基础设施建设进度之间进行动态调整的必然结果。但从整体范围内看，能源问题将在很长时间困扰AI产业的发展。
与之对应的，2022年，中国为了调节东西部算力和能源分布的不均衡现状，启动了“东数西算”工程，以西部丰富、低成本的清洁能源为基础，建设超大规模绿色数据中心集群，承接东部数字产业发达地区的数据和算力需求，很大程度上缓解了困扰算力产业发展的能源瓶颈。
微软的调整还暗含对混合云趋势的回应。随着企业客户越来越多采用“公有云+私有云+边缘计算”的混合架构，单一超大规模数据中心的边际效益递减。
微软Azure Stack混合云平台的收入在2024年Q4同比增长27%，远超传统云服务12%的增速。这种变化促使微软将资源向能够支持混合部署的模块化数据中心倾斜，而非继续押注集中式超大规模设施。
在硬件投入收缩的同时，微软正加速构建软件定义算力体系。2024年推出的Azure Quantum算力调度平台，通过量子算法优化算力资源分配效率，使同等硬件条件下的有效算力输出提升22%。这种“以软带硬”的策略，与阿里巴巴“云钉一体”战略异曲同工，标志着头部企业竞争焦点从基础设施规模转向服务能力深度。
算力产业进入岔路
不过，微软并未全面收缩算力投入，而是进行结构性调整。在终止前述租赁协议的同时，包括亚利桑那州浸没式液冷数据中心项目在内的众多项目建设还在继续。
微软的收缩动作引发连锁反应。在北美市场，Equinix等数据中心REITs股价单周下跌7%，而专注于液冷技术的Vertiv Holdings同期上涨13%。
而24日阿里云宣布的3800亿元人民币的AI基础设施建设规划，其中很大一部分将用来支持智算中心建设，并且宣称是这一基础设施建设力度“将超越过去十年的总和”。可见，算力并不是足够或过剩，而是算力应用方对算力供给方式产生了新的需求。
两端对比，揭示出产业价值转移路径：传统机柜租赁模式遭遇增长瓶颈，而能效优化、智能运维等增值服务成为新增长极。对于传统的IDC企业来说，未来将是充满挑战的时代，所有人都面临着两个选择：或者继续挖掘租赁服务价值持续广种薄收的路线，或者进行智算化转型探索全新发展道路。
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